中国发展迈向高质量——2018年中国宏观经济形势展望

chinacotton.org 2018-2-21 23:05:00

2017年我国经济好于预期，结构出现可喜变化。一是制造业、新兴产业及消费相关服务业增长更快，建筑业、金融业与房地产业增速显著回落；二是经济增长对货币与债务的依赖减小，M2/GDP下降；三是工业生产明显反弹，制造业持续景气；四是投资增速回落但民间投资增速回暖；五是消费稳健，农村市场高增长，居民收入加快；六是人民币汇率回归双向波动。

　　2018年我国经济将迈向高质量发展阶段。库存周期正转向被动补库存阶段，设备投资周期仍未启动，地产周期与人口周期处在下行阶段。经济已基本告别高速增长周期，未来将向高质量发展阶段转型。经济增长的动力将主要来自于解决新时代“不平衡、不充分”的供需矛盾，经济迈向高质量发展阶段具备良好的基础条件。

　　预计2018年经济保持稳中求进，“稳”是经济增速不会大幅回落，“进”是经济结构继续改善。预计GDP同比增长6.7%，消费同比增10.2%，投资同比增6.5%，出口同比增6%，进口同比增8%，CPI同比升2%，PPI同比升3.3%，年末M2同比增9.5%，全年新增信贷15.4万亿，社融新增22.6万亿，财政赤字率约3%，人民币汇率保持在6.5-6.7区间。

　　政策展望与建议。预计十九大提出的各项改革措施将逐步落地，供给侧结构性改革进入“做加法”为主的2.0版本，简政放权、国资改革、土地改革、住房改革、对外开放都将加快推进。货币政策稳健中性，着力健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架，监管层将更加关注广义信贷、房地产价格和跨境资金流动，防范系统性风险。积极的财政政策取向不变，调整优化财政支出结构，确保对重点领域和项目的支持力度，压缩一般性支出，切实加强地方政府债务管理。

　　一、2017年经济回顾：增长好于预期，结构出现可喜变化

　　从我国的情况来看，2017年前三季度6.9%的经济增长好于年初预期。除了外部环境较为有利，促进净出口对我国经济增长拉动由负转正外，我国经济结构也出现了可喜的变化。

　　一是与2015年同为6.9%的GDP增速相比，2017年前三季度制造业、新兴产业及消费相关服务业增长更快，而建筑业、金融业与房地产业增速显著回落，非金融业GDP增速提高。

　　二是在同样的6.9%增速下，货币增速显著回落，至11月末M2同比增长9.1%，10月份一度达到8.8%的历史低点，经济增长对货币与债务的依赖减小，2017年有望出现多年来的首次M2/GDP下降（预计由2016年的208%下降至206%）。

　　三是工业生产明显反弹，2017年前11月规模以上工业增加值同比增长6.6%，而2015、2016年同期分别仅为6.1%和6.0%。其中制造业成为主要推动力，前11月同比增长7.2%，高于工业整体，制造业PMI连续处于景气区间，工业企业利润仍保持高增长。

　　四是投资增速回落，但主要源于环保限产力度加大和楼市调控力度加强。但民间投资增速从低点回升，前11月民间投资同比增长5.7%，快于2016年同期（3.1%），在整体投资显著减速的情况下殊为不易。

　　五是消费保持稳健，前11月消费同比增长10.3%，与2016年水平相当。尤其是农村消费表现强劲，前11月同比增长11.9%，较2016年同期加快1个百分点，农村市场迎来爆发，促使国产手机、SUV汽车销售火爆，市场占有率不断提升。居民收入持续快于经济增长，前三季度全国居民人均可支配收入实际增长7.5%，快于GDP实际增速，也较2016年同期加快1.3个百分点。

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